一、本周国内现货铜价走势

上周末中美两国就经贸磋商发表联合声明，表示不打贸易战，并停止互相加征关税；且本周中国宣布自7月1日起大幅降低汽车整车及零部件进口关税，显示贸易战出现实质性缓和，商品市场风险情绪回归推升国内现货铜价格上升；但此后美国总统特朗普言论令贸易战乐观情绪消退，且美联储5月货币政策会议纪要提振美元继续上升，对铜价造成一定的打压。

5月25日当周，本周国内现货铜价格表现稳中有升。1#铜均价报51316元/吨，日均上涨74元/吨，周线上涨0.73%；此前一周均价报50968元/吨，与上周均价相比上涨348元/吨，环比涨幅0.68%。

二、期货铜价一周走势

本周基本面好坏不一，中美达成贸易共识的消息提振市场人气，但周四特朗普突然宣布取消美朝会谈，且考虑借口国家安全因素而对进口汽车征收新的关税，全球经济成长前景充满不确定性，投资者重新关注全球贸易形势。

数据显示，本周国际铜价涨跌互现，周三伦铜创逾一年最大单日跌幅，但周整体以上涨走势为主。本周前四个交易日LME期铜均价报6901.75美元/吨，日均上涨21.75美元/吨；上周均价报6845美元/吨，环比上涨0.83%。

数据显示，本周沪铜整体上涨，当前月1806合约周均结算价51332元/吨，日均上涨56元/吨，此前一周均价报50970元/吨，环比增长0.71%。本周沪铜库存减少119吨至268385吨，降幅0.04%。

三、伦铜周库存情况

本周伦铜库存整体下滑，累计减少库存8025公吨至293450公吨，累计降幅2.66%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、财政部宣布，自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。

2、中美双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。

国际方面：

1、美国白宫本周三发布的声明，美国总统特朗普已指示商务部长罗斯“考虑对包括卡车在内的汽车、汽车零部件进口展开232条款调查，以确定此类进口对美国国家安全的影响”。一位要求匿名的知情人士表示，美国政府正在考虑对进口汽车加征高达25%的关税。

2、美联储5月会议纪要显示，联储官员多数预计可能适合很快再加息；认为美国贸易政策给经济和通胀前景带来不确定性；多位官员警惕收益率曲线倒挂风险。

五、铜市一周要闻

1、韦丹塔资源公司被迫关闭其印度最大的铜冶炼厂之一的南印度一家铜冶炼厂，导致印度铜价飙升。南印度的铜冶炼厂在印度主要铜市场占有约35%的份额，主要出口到海湾和亚洲国家。该厂目前关闭已超过50天。该工厂铜产品的年产能为40万吨。韦丹塔表示至少在6月6日前该厂仍将被迫关闭，因为当地污染监管机构认为该厂生产未遵守当地的环保规定。

2、按照有关规定，自5月4日(含)至6月4日为期一个月时间，中国口岸将对来自美国的废物原料实施100%开箱、100%掏箱检验检疫，对疑似热固性废塑料、含有粉状物的金属废料、废纸中夹杂难以识别的特种纸和疑似危险物的，实行100%实验室检测分析。

六、铜价后市展望

中美贸易关系整体趋于改善，贸易战忧虑降温利好金属市场。然而，美国总统特朗普突然宣布取消“特金会”令投资者担忧，地缘政治风险难以降温；美国启动汽车进口调查，考虑加征汽车进口关税，市场情绪或偏向谨慎。

国内废铜进口进一步受到限制，大部分贸易商暂停进口来自美国的废铜，而环保部发起的“清废行动2018”也将进一步对废铜供应造成影响；国内三大铜材企业开工率维持高位，部分铜管企业订单已接到6月份，大型铜杆企业产量大幅增加。铜需求或将持续维持在一定水平，供应端表现可能偏弱，对铜价有所支撑，预计下周铜价仍稳中有升。